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中国互联网基金总经理李筱强:互联网发展与数字经济投资机会

来源:大班taipanbet官方网站   发布时间:2019-11-17   点击量:121

    中信建投证券2019年资本市场年会于12月12日-13日在上海成功举行,本次会议的主题为“新起点,新征程”,吸引了千余位境内外机构投资者和400多家A股、港股上市公司参会。会上,中国互联网基金总经理李筱强先生发表了题为《互联网发展与数字经济投资机会》的主题演讲。以下为演讲全文:今天,我想给大家重点分享几个方面的内容。第一:交流一下对互联网一些现象的观察;第二:互联网投资基金对于主要的一些投资领域,投资方向上面的一些思考;最后分享一下数字经济的投资机会。未来几年中国互联网行业仍将高速发展正像大家观察到一样,全球互联网保持了比较好的增长态势,从互联网的数量和渗透率来讲保持了比较好的发展态势,虽然增速有所放缓,但是整体增势比较明确。大家观察到的,在青少年人群中互联网的渗透率明显提升,预示着全球互联网领域依然有比较强劲的后劲。在全球互联网高速增长的大背景下,大家看到中国的互联网领域增长和发展非常迅猛,从基础设施建设、用户数量上,我们国家互联网渗透率上高于全球的平均水平,在互联网用户数量上、从信息消费量上,对于整个经济形成了比较明显的拉动作用。明年经济下行压力还是存在的,我们觉得,互联网和数字经济对GDP形成比较大的正向拉动作用。同时,互联网领域的投融资持续保持活跃,今年上半年投融资的金额上,从案例数量上都保持了比较高速的增长,在金融领域、企业服务领域、电商领域、教育领域投资都非常踊跃,这里面也存在一个问题,之前我们业内交流大家也发现这个问题,目前资金端由于受到金融去杠杆以及资管新规政策的影响,市场出现了募投两端困难的现象,上半年投资比较快,在年底和明年可能整个行业面临“子弹”不足的问题。我们认为,中国互联网高速增长主要得益于四个因素,政策、技术、模式、资本。其中技术和模式主要取决于企业内部增长因素,政策和资本是外部的驱动力量。大家看到,国家对于互联网发展,在政策支持上给予了非常强有力的政策支持,早在2015年的时候提出“双创”,大众创业、万众创新的活动,后面陆续发布了《“互联网+”行动计划》,在十八届五中全会正式提出网络强国战略,在 “十三五”战略规划和《国家信息化发展纲要》中明确提出互联网和数字经济发展的规划和路径,十九大报告里面明确提出建设数字中国、网络强国和智慧社会,政策的支持是国家互联网发展非常强有力的推动因素。资本对互联网的发展起到了非常大的推动作用,互联网和资本有天然的融合性,一方面大家知道互联网本身从技术更新迭代上需要大量的资本投入,特别是大量长期的股权投资,在模式应用上,大家看到包括电商、交通出行这些领域,在验证这个模式或者形成规模经济的过程中需要大量的资本投入,这两方面和股权投资有高度的融合性。另外,互联网具有轻资产、高风险的因素股权投资,特别是私募股权投资对于互联网发展形成了非常大的支撑作用。互联网行业发展和私募股权投资实现了“互促共生”,一方面大家看到好的互联网企业,成功的互联网企业发展的背后都离不开资本的支持,以新老的互联网企业简单做了比较,在发展的过程当中得到了资本的支持。另一方面,互联网行业的高速发展成就了投资行业、投资机构。每年排名靠前的投资机构里面,绝大部分抓住了近几年来中国互联网高速发展的机遇,包括红杉、IDG,总体来说,互联网行业和私募股权行业实现了“互促共生”的模式。我们认为未来几年中国互联网行业仍将高速发展。得出这个结论我们基于几个判断:① 首先来源于增长空间。目前国家的渗透率是57.7%,较发达国家有比较大的差距,下一步在三四线城市和农村领域,互联网实现投资,将在应用空间上实现大的创新。在经济发展当中,从中央和国家来讲,对于技术领域,创新领域要加大投入,补短板。② 另一方面,在人才上,中国在互联网领域人才储备是充足的,每年有大量的大学毕业生不断投入到行业里面,另外,在基础人才方面,中国并不缺乏。在核心关键领域的人才和跨界人才方面存在一定的短板。在技术创新和人才方面,会对未来互联网发生提供比较大的支持。③ 最后是产业边界扩展上,现在互联网在应用领域不断出现新的领域,一些细分的市场机会不断涌现,另外,大家谈论比较多的是互联网发展的下半场,就是数字经济和传统经济的融合,也就是说,互联网在促进传统产业转型升级方面提供了大的想象空间。互联网主要投资方向概览基于这几个方面,下一步互联网发展仍将实现快速增长,在具体的投资方向也是我们重点关注的七大投资方向,首先在关键基础技术方面,这个也是国家、全社会目前最为关注的一个领域,大家看到近期特别是在中美贸易冲突过程中暴露出来我们存在关键基础技术方面“受制于人”的现象,目前在技术领域,国家从决心、信心和投入方面都做了非常大的投入。虽然总体上在一些领域上国家技术存在受制于人的现象,在一些特殊领域,比如说人工智能、芯片、通用平台、无人驾驶汽车、智能网联汽车方面,其实并不落后。个别领域,包括像量子通信、5G在国际上是领先的。第二:在网络安全方面。在传统网络安全方面,持续完善防护软件。实际上,网络安全核心是攻防,在新一代安全理念上主要通过主动检测、主动发现威胁以后实现了主动防御,这是新一代网络安全。此外,在大数据、物联网、移动互联网、云计算实现安全融合应用,在网络安全领域也是重点关注的一个方向。第三:关于网络信息服务。大家通常讲的网络新媒体,一方面大家看到这个也是目前在互联网领域最具活力的一个领域,同时也是最具争议的一个另议。近期大家看到,包括中央提倡“融媒体”,实现传统媒体和网络新媒体的深度融合,目前各地大家也在加速,实现传统媒体和新媒体融合和互动。目前,泛媒体化趋势比较明显,新的生产、传播、互动方式目前都是层出不穷的,包括智能采编、信息流媒体这些,目前为止从创作端和内容源方面呈现多元化,由用户产生内容,由专家产生内容,互联网媒体内容领域对价值趋向提出了比较大的挑战。今年早些时候,微信里转发的,包括短视频的平台上,大家为了博出位,人为地创造一些视频,争议比较大。有所谓的“炫富摔”,从汽车上故意在路上摆一个摔倒的样子,摔了一地的名牌。还有为了拍一个抖音的短视频,到4S店里跟销售谈了半天,好不容易价格谈下来以后,拿了三张麻将牌的八万买汽车,结果被人打了一顿,视频上有一些值得大家探讨的价值取向问题。第四:人工智能领域。这是互联网投资基金重点投资的一个领域,人工智能我觉得一方面是技术方向,另一方面关系到人类走向问题。我看像霍金写的那本书里面说,当然有涉及人类宇宙的问题,有涉及到人类走向问题。霍金在里面讲了,如果遵循摩尔定律的话,一百年左右,机器的智能将会超过人类的智能,将来面临人类和机器怎么相处的问题。这个里面,人工智能既是一个技术概念,也是一个社会伦理方面的概念。我们说人工智能有三个重点:① 基础技术层面,包括人工智能的芯片、软硬件。② 技术算法层面,大家平时最熟悉的计算机视觉、机器学习等等。③ 应用场景层面,比如金融、安防、自动驾驶等等一些应用场景。在人工智能领域,我们国家具有得天独厚的优势,人工智能主要依赖于数据和模型,首先你要有大量的数据和知识图谱,机器模型实现学习。我国有独到的发展优势,这也是为什么中央提出加快发展新一代人工智能。上次我看了麦肯锡的报告,麦肯锡把全世界人工智能发展分为四大阵容,我们和美国处于第一大阵容,他划分的标准依据是不是有意愿,是不是有能力,是不是有真实的投入,主要这么几个纬度。我们和美国是第一阵容,像德国、英国、加拿大、日本属于第二阵容。总体上我们对比了一下中美两国的投资方向上,对于互联网核心关键的技术投资力度在不断加大。第五:大数据也是非常基础的一个方向。大家知道数据本质上是信息,构成这个世界三大因素,物质、信息、能力,物质的细分是什么?物质尽量分成小的粒子,微小分子、原子。信息需要什么?信息要融合,信息只有融合起来才能发挥作用。能量需要是什么?转换。大数据在投融资领域也是市场非常关注的,上面列了一下,2018年预计有400起,从投资额、数量上来说是比较多的。大数据在应用上面涉及到的热点非常多,涉及到在座的生活方方面面,包括金融、营销。这里面提出一个问题,即数据安全和个人隐私保护。例如:大家出国的时候刚一上飞机,马上银行短信发过来了,境外刷什么信用卡马上享受什么返现,这个也是营销另外的应用,这个信息不是发给每个人的,因为它知道你要出国才发给你,这个让大家心里打鼓,它怎么知道我出国了,将来可能在个人信息保护的立法上也要进一步跟进。第六:云计算方面,包括公有云、私有云也是有非常大的发展。未来我们想,可能在5G投入应用以后,5G通过提升连接速度,所以将来可能和云端会有一个非常好的互动关系。每一种新的技术出来以后它形成的行业的一些变革和颠覆,本身来讲是大家意想不到的,比如说大家前面说最近像方便面,行业业绩最近两年为什么出现上滑?因为互联网外卖非常发达,没人在家里泡面吃。5G将来发展以后,速度比较快,在基础应用核心方面,目前很多保存在本地上你手机上的内容,包括终端的计算与存储,,很多东西在云端可以解决,这样将来对整个终端设备行业冲击和变革影响可能会非常大。最后一个方向是“互联网+”,前面提到通行的看法是,互联网的上半场是消费互联网,就是C端。C端我们说目前从形式上来看,大家衣食住行、吃喝玩乐这些领域大家挖掘的差不多,下半场的看点是互联网对接传统经济,这个其实也是缓解经济下行压力,实现经济转型升级的重点领域,传统经济的转型升级必须依靠互联网,依靠人工智能,依靠现代科学技术。下一步的互联网+,主要加什么?我们认为下一步最大的看点是工业转型升级,大家看到工信部在这方面,包括资本方面有所动作。数字经济投资机会展望下一步全球经济发展呈现这么几个主要态势,一个是技术创新会不断催生新的技术、新的应用、新的业态,每一种新的技术出来,包括刚才提到的5G,明后年陆续实现以后,可能会对于一些应用场景和技术业态产生变化。另外,包括互联网新型的接入方式,可能对现有的经济模式产生大的影响和变化。第二:数字经济本身在全球内重要性得到了全球的广泛认同。目前,数字经济是全球下一步发展非常重要的拉动引擎,未来5年互联网和实体经济的深度融合是驱动全球经济发展的新引擎。第三:发展中国家是数字经济和互联网下一步发展的主战场,发达国家一方面网络渗透率已经比较高了,生长空间有限。另一方面,发展中国家从基础设施建设,从应用场景、应用模式这方面还处在比较初级的阶段。下一步,在我们国家目前应用比较成熟的,比如说金融支付领域、电商领域,都可以随着产业互联网出海,成为国内企业和行业的重要增长点。我们认为,中国数字经济增长主要有大的五个纬度,这个也是基金在考察项目的时候我们重点观察的五个纬度。首先,信息惠民这个领域。国家领导人提出互联网根本发展要服务于人民群众,无论是消费还是基础设施建设,互联网要服务人民大众,。第二:前面提到的技术创新领域。通过互联网关键核心技术,加大投入补足短板,这个领域是我们关注的第二个纬度。第三:网络安全。在关键技术设施,金融、电力、交通等等,基础设施的网络安全,还有个人隐私、数据安全,是我们关注的第三个纬度。第四:数字经济。传统经济和互联网实现深度融合,真正实现供给侧改革目标。第五:利用互联网提升全社会的治理水平,建设智慧城市,提升国家治理能力,这个是我们认为数字经济的五个重要纬度。前面我们提到以往在大的投资领域上还是“重模式,轻核心技术”。下一步我们认为数字经济要从模式创新走向技术创新。从政策上国家不断鼓励互联网技术创新,包括投资机构加大对互联网关键核心技术的投入和支持力度。另一方面,我们说模式创新和技术创新,我个人认为也没有绝对的优劣之分。这两方面实际上是一个互相促进的关系,从这个模式创新入手发展到一定程度以后,积累的这些数据、商业模式反过来会有助于前端的技术创新,这两个不矛盾,而是统一的。在数字经济投资领域关注三大领域,技术、资源、平台。技术之前已经表述得比较多了,核心资源则是核心的一些数据资源,涉及到一些金融交通、商业医疗、电信、能源这些领域,大数据等核心资源。最后就是重点平台,包括一些重点的互联网新闻媒体,新闻网站,还有涉及到智慧城市,关键的数据平台,涉及到惠民领域的关键平台。总体上,关键技术、核心资源、重点平台是我们关注的数字经济投资三个层面。具体投资机会上,我们关注三个方面的投资机会:第一方面:关键核心技术创新带来的一些投资机会,大家看到目前包括一些芯片企业,还有在人工智能应用领域,一些专用芯片、通用平台等等,包括自动驾驶、传感器等等,还有北斗卫星等等,涉及到关键技术创新领域,这个目前是中国互联网投资基金关注的一个重点领域。第二方面:产业升级的数字赋能机会。在本届互联网大会上,大家谈论最多的也是互联网下半场如何对接传统经济,在发言上提出了几个方面观点。① 首先要实现互联网和传统经济的实质性融合,充分发挥互联网提质增效的特点,改善这个行业。② 互联网和传统行业融合首先要建立互信,不存在谁吃掉谁的问题,要发挥各自的优势实现转型升级。③ 用好资本,资本在融合互联网和传统行业方面具有得天独厚的融合剂和润滑剂的作用,资本既有经济水平还有社会价值的属性,很多企业竞争对手前一天还剑拔弩张,第二天就握手言和了,这个很大程度上是资本在其中起到了一个平衡的作用。这个就是资本社会价值的一个体现。第三个方面:消费升级带动的信息消费机会。升级和降级是相对而言有特定的消费群体,包括争议比较多的电商平台,大家说不是升级而是降级,对于特定的消费群体而言相对于之前的消费模式而言,可能会是消费升级。另外,大家也讲到,本身在吃喝玩乐,传统的衣食住行领域,目前互联网领域挖掘的比较充分,下一阶段在医疗、教育等等高端领域存在比较大的投资机会。中国互联网投资基金是2016年中央网信办、财政部共同发起设立的专注于信息技术和网络安全的国家投资基金,基金采用市场化运营、专业化管理,总规模1000亿,首期规模300亿。下一步中国互联网投资基金愿意和在座的,包括中信建投为代表的券商中介机构,还有在座的广大机构一起加强合作,共同助力于数字中国和网络强国建设。嘉宾介绍李筱强,中国人民大学经济学博士,中国注册会计师,英国特许会计师。历任中国证监会上海证监局副局长,会计部副主任,发行部副主任。曾担任证监会第一、二、三届创业板发审委委员,深圳证券交易所第五届上市委员会委员,财政部企业内部控制标准委员会咨询专家,财政部会计信息化标准委员会咨询专家,中国金融会计学会常务理事,中国上市公司协会财务总监委员会专家委员,中央企业内部控制专家委员会委员。

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